化肥行業(yè)3月數(shù)據(jù)
　　2013年3月均價:尿素2135元/噸同比-2.19%環(huán)比-0.51%;磷酸二銨3340元/噸同比-0.29%環(huán)比-0.29%;氯化鉀2720元/噸同比-12.26%環(huán)比不變。
　　2013年2月進出口量(實物量):氮肥出口量43.91萬噸同比+169.53%環(huán)比-24.78%;磷肥出口量5.06萬噸同比+10.26%環(huán)比-25.44%;鉀肥進口量37.51萬噸同比-35.53%環(huán)比-20.96%。
　　主要結(jié)論:
　　一季度尿素-煤炭價差擴大。國內(nèi)煤炭價格同比下降使得尿素-無煙煤價差同比擴大226元/噸煤頭尿素企業(yè)的盈利有望提升。
　　尿素價格小幅回落。3月尿素均價2135元/噸環(huán)比-0.51%。隨著出口窗口期的到來尿素價格有望在小幅回調(diào)后穩(wěn)定并再次上漲。
　　2013年淡季化肥出口關(guān)稅降低。根據(jù)《2013年關(guān)稅實施方案》在化肥出口淡季尿素、二銨出口稅率下調(diào)、出口基準價上調(diào)同時二銨出口淡季延長一個月。出口關(guān)稅降低有望使2013年化肥出口狀況得到改善化肥價格將獲得支撐。
　　給予化肥行業(yè)“增持”投資評級。未來關(guān)注的事件包括:氣價上調(diào)、天然氣利用政策、化肥出口情況等。主要關(guān)注的公司包括:華魯恒升、興發(fā)集團等。
　　風(fēng)險提示:原材料價格大幅上漲、化肥政策調(diào)整、出口低于預(yù)期等。