雖然近期國內(nèi)煤價出現(xiàn)止跌企穩(wěn)，甚至回升跡象，但四季度除了動力煤需求可能會小幅增加之外，其他煤種需求形勢并不是很樂觀，與此同時，原煤產(chǎn)量有可能明顯回升，煤炭進口將繼續(xù)保持高位，短期內(nèi)煤價尚不具備大幅回升的基礎。
　　不同煤種需求形勢各異 動力煤需求或小幅增加
　　三季度以來，隨著外圍經(jīng)濟環(huán)境好轉(zhuǎn)，再加上國內(nèi)溫和政策刺激，經(jīng)濟開始穩(wěn)步回升。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)在6月降至50.1%之后，7、8、9月連續(xù)回升至50.3%、51%和51.1%。
　　經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)無疑為煤炭需求平穩(wěn)增長奠定了基礎。但也不能盲目樂觀，目前國內(nèi)經(jīng)濟增速仍然處于多年來較低水平，固定資產(chǎn)投資和進出口表現(xiàn)便是很好的注腳。1—8月，固定資產(chǎn)投資增速只有20.3%，而前幾年投資增速往往在25%以上，部分時段甚至超過30%;1—8月，進出口總額同比增長8.3%，出口額同比增長9.2%，而前幾年，增速長期高居20%以上。即使是回升中的PMI，與前幾年經(jīng)濟繁榮時期相比也仍有較大差距。由于我國正處于調(diào)整經(jīng)濟結構和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的關鍵時期，未來很長時期內(nèi)，我國經(jīng)濟最理想的表現(xiàn)是以一個較低的速度平穩(wěn)增長。這種情況下，即使不考慮替代能源發(fā)展，未來煤炭需求也只可能以一個相對較低的速度增長。
　　具體到今年四季度，不同煤種需求形勢可能會略有差異。首先，預計動力煤需求將小幅穩(wěn)步增加。隨著大氣污染防治力度加大，部分地區(qū)加快燃煤替代勢必會在一定程度上影響動力煤需求。但是，煤炭畢竟是當前我國主要的供暖燃料，短期內(nèi)受可替代能源供應瓶頸限制，供暖用煤很難出現(xiàn)明顯下降。值得注意的是，今年水電發(fā)電量枯水期可能會繼續(xù)下降，火電及發(fā)電用煤需求將相對增加。同時，隨著經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展，工業(yè)用電量或?qū)⒗^續(xù)保持平穩(wěn)回升態(tài)勢?？傮w來看，預計動力煤需求將小幅增加。其次，預計冶金用煤需求將小幅回落。8月中旬以來鋼材價格持續(xù)振蕩走弱，同時鋼鐵企業(yè)和主要城市鋼材庫存雙雙回升，這意味著目前鋼材供應略顯寬松。進入四季度，隨著鋼材需求逐步轉(zhuǎn)淡，如果鋼材產(chǎn)量保持目前水平，市場供應或?qū)⑦M一步寬松，屆時鋼材價格可能會進一步走弱。為了避免過于被動，鋼鐵企業(yè)可能會適當壓縮產(chǎn)量，焦炭、焦煤等原料需求將小幅回落。最后，預計無煙塊煤需求將基本保持平穩(wěn)。四季度是用肥淡季，而且目前尿素價格仍在走弱，因此四季度合成氨、尿素產(chǎn)量勢必會有所壓縮，原料需求也將有所減少?？紤]到天然氣價格上漲，部分氣頭企業(yè)喪失成本優(yōu)勢，再加上取暖季天然氣供應緊張，部分氣頭企業(yè)可能面臨斷氣威脅，氣頭尿素企業(yè)開工率或會進一步下降，煤頭企業(yè)開工率可能會相對較高。預計無煙塊煤需求將基本保持平穩(wěn)。
　　原煤產(chǎn)量或會明顯回升 煤炭進口整體仍處高位
　　一是煤炭市場形勢好轉(zhuǎn)可能會促使煤炭企業(yè)提高產(chǎn)量。10月以來，受前期國際煤價上漲、國際海運費飆升、下游用戶加大補庫力度等因素影響，環(huán)渤海地區(qū)部分品種動力煤價格出現(xiàn)小幅上漲，蒙西主產(chǎn)區(qū)部分動力煤坑口價也出現(xiàn)了小幅反彈。可以說，經(jīng)過長期走弱之后，三季度中期以來整個煤炭市場開始好轉(zhuǎn)，煤價整體出現(xiàn)止跌企穩(wěn)，甚至回升跡象。在被壓抑太久之后，隨著市場好轉(zhuǎn)，部分煤炭企業(yè)勢必會提高產(chǎn)量。
　　二是為了完成既定生產(chǎn)任務，部分企業(yè)可能也會加大煤炭生產(chǎn)力度。去年年底，中央將積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化列為今年經(jīng)濟工作的主要任務之一，社會各界對城鎮(zhèn)化拉動經(jīng)濟增長寄予很大希望。在煤市經(jīng)歷了去年一年弱勢下滑之后，煤炭企業(yè)也希望城鎮(zhèn)化能在一定程度上改善煤炭行業(yè)面臨的困境，因此許多企業(yè)都設定了不同幅度的產(chǎn)量增長目標。但是，今年以來，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)了2012年的低速增長勢頭，煤炭需求，特別是動力煤需求增長依然緩慢，再加上進口煤大幅增長，國內(nèi)煤價持續(xù)走弱。煤炭企業(yè)不得不減產(chǎn)、限產(chǎn)，完成年度產(chǎn)量任務讓許多企業(yè)感到頭疼。時至年底，在煤市出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的情況下，部分企業(yè)勢必會抓住時機，增加煤炭產(chǎn)量，力爭完成年度產(chǎn)量任務。
　　預計四季度煤炭進口整體仍將處于較高水平。
　　進入9月份，美聯(lián)儲QE逐步退出預期增強，澳元、歐元、南非蘭特等貨幣對美元紛紛升值，再加上國際市場煤炭需求季節(jié)性增加，以美元計價的國際煤價連續(xù)回升，國際市場動力煤和煉焦煤價格均出現(xiàn)不同程度上漲。由于近期人民幣對美元匯率相對穩(wěn)定，以美元計價的國際煤價上漲意味著我國煤炭進口成本將同步上漲。另外，受鐵礦石、煤炭等干散貨運輸需求增加，9月以來國際海運費也出現(xiàn)較大幅度上漲，這無疑將進一步提高我國煤炭進口成本。部分純現(xiàn)貨煤炭進口將因此失去競爭力，短期內(nèi)這部分煤炭進口可能會受到一定影響，煤炭進口量可能會有所回落。
　　經(jīng)過多年發(fā)展之后，我國很大一部分煤炭進口貿(mào)易已經(jīng)從早前的即期交易轉(zhuǎn)變?yōu)橹卸唐诤贤灰?。雖然近期國際市場現(xiàn)貨煤價上漲，但多數(shù)貿(mào)易商四季度的煤炭進口合同7、8月已經(jīng)簽好，現(xiàn)貨煤價上漲不會影響現(xiàn)有合同的執(zhí)行。因此，四季度煤炭進口仍能保持一定規(guī)模。另外，經(jīng)過近幾年的發(fā)展之后，中國早已成為世界第一大煤炭進口國，而且遙遙領先于居于第二位的日本。目前，國際市場上部分煤炭供應直接針對中國，同時中國沿海許多用戶也對進口煤有了一定依賴性。如果中國煤炭進口減少過多，國際市場部分煤炭供應將無處可去，國內(nèi)沿海部分用戶也將無煤可用。預計四季度我國月均煤炭進口量仍將達到2500萬—2800萬噸。