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未來兩年美聯(lián)儲加息概率較小,原油價格或?qū)⑻幦鮿?/div>
來源:中國化肥網(wǎng)   作者:芷芹   發(fā)布時間:2010-09-18   閱讀次數(shù):2374次  

        9月2日以來,人民幣對美元匯率中間價持續(xù)下降。截至 9月 16 日,人民幣對美元匯率中間價為6.7181,較 9月 1日下降了945個基點, 16天內(nèi)升值約1.5% ,對應年化升幅約37.5%,大幅超過2005年~2008年的年均升值速度。

        自2010年6月19日重啟匯改以來,從近幾個月人民幣匯率走勢看,在央行目前的實際操作中,人民幣匯率調(diào)整仍有很強的以美元價值為基準傾向:當美元指數(shù)出現(xiàn)明顯的升值趨勢時,人民幣對美元傾向于貶值;反之,人民幣對美元傾向于升值。反映在圖形上,就構(gòu)成了美元指數(shù)和人民幣對美元匯率的同向運動。

        考慮到國內(nèi)經(jīng)濟運行的趨勢,結(jié)合對美元匯率中期和短期判斷,人民幣匯率升值前景可以總結(jié)如下:總的來看,中期內(nèi)人民幣升值的趨勢將得以保持,在目前可預見的區(qū)間內(nèi),人民幣對美元匯率升值速度將較2005年~2008年緩慢一些。

      目前美元指數(shù)處于2002年以來的長期弱勢區(qū)間中,2008年的次貸危機和2010年上半年的歐債危機使美元指數(shù)在流動性需求和避險需求等因素的推動下先出現(xiàn)過短暫的反彈,但沒有出現(xiàn)趨勢性的反轉(zhuǎn),沒有進入本輪長周期的后半部分。

        美國商業(yè)銀行體系將較歐元區(qū)、日本等主要發(fā)達經(jīng)濟體的商行體系率先恢復,商行體系信用創(chuàng)造功能的恢復將使美元供應擴大。

      美元貶值趨勢中,大宗商品價格未必會出現(xiàn)上升趨勢,例如在20世紀80年代后期到90年代中期美元弱勢區(qū)間中,大宗商品價格同時也較弱。在中期趨勢上,大宗商品價格與供需趨勢關(guān)系更為密切??紤]到未來兩年內(nèi)全球經(jīng)濟增長仍較為乏力,在美元弱勢背景中,大宗商品更可能出現(xiàn)的態(tài)勢是不同品種表現(xiàn)的分化。

     考慮到短期內(nèi)發(fā)達經(jīng)濟體處于增長動量減退期,大宗商品價格尤其是原油價格在明年一季度之前可能會處于弱勢區(qū)間。(芷芹)

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